Словарь английских фразеологизмов описывает выражение perfect storm как ситуацию, в которой наложение неблагоприятных факторов вызывает эффект, превышающий суммарное воздействие этих факторов, взятых по отдельности. Именно такой «идеальный шторм» инвесторы с ужасом наблюдали 20 апреля, когда цены на майский фьючерс WTI рухнули на 304% и впервые в истории ушли в отрицательную зону, закрывшись на отметке -$37,6 за баррель.
Сразу разочаруем тех, кто начал на этих новостях продумывать инвестиционную стратегию – купить в кредит бочку нефти и положить в карман 40 долларов. За приобретение реальной нефти покупателю никто и не думал доплачивать. Однако ситуация, хотя и разовая, настолько красива и показательна, что заслуживает подробного разбора факторов, которые привели к её возникновению.
Эксперты Института развития технологий ТЭК (ИРТТЭК) в специально подготовленном для ИА REX материале дают анализ ситуации.
Что пошло не так
Коротко – практически всё. Прежде всего, инструмент, на котором играли пострадавшие участники рынка, категорически не подходил к изменившимся условиям. Речь идет о фьючерсном контракте на поставку нефти WTI (West Texas Intermediate) с поставкой в мае. Исторически рынок нефти WTI создавался как место торговли физической нефтью – его участниками были те, кто реально мог предложить нефть и те, кому она была действительно нужна.
Со временем к спотовым контратам, предполагавшим немедленное исполнение, добавились фьючерсные – с отложенной поставкой. Сейчас эти инструменты широко используются компаниями, желающими захеджировать свою зависимость от цен топлива, инвестиционными фондами, включающими энергетические активы в свои стратегии, и, наконец, биржевыми спекулянтами. По традиции – а в Америке традиция определяет очень многое, – фьючерсы на нефть WTI по-прежнему, в отличие, например, от аналогичных контрактов по североморской Brent, предполагают поставку физических объёмов. При этом на рынке присутствует значительное число игроков, для которых поставка физической нефти не просто не нужна, но даже нежелательна – у них попросту негде её хранить. Единственная их цель – купить лот фьючерсов и перед датой исполнения (экспирации) продать лот фьючерсов. Разница в цене составляет прибыль или убыток. В крайнем случае спекулянт получает реальную нефть, тут же перепродаёт ее оператору и получает деньги. Для майского фьючерса срок истекал 21 апреля.
Источник:
